不銹鋼需求未恢復，滬鎳短期上漲空間受限

從基本面來看，國際鎳業(yè)研究組織（INSG）數(shù)據(jù)顯示，2017年全年鎳市供應短缺增至10.34萬噸，2016年為短缺4.22萬噸。INSG最新研究報告中預計2018年全球鎳市場將連續(xù)第三年短缺，主要原因是不銹鋼以及含鎳電池生產(chǎn)需求上升。2018年需求量為225.9萬噸，供應量為220.6萬噸，短缺5.3萬噸，缺口較2017年縮小。

　　據(jù)華泰期貨金屬研究員吳相鋒、徐聞宇介紹，鎳鐵鎳礦方面，當前鎳鐵鎳礦基本上跟隨鎳價波動。從1月數(shù)據(jù)來看，菲律賓雨季期間，印尼鎳礦有一定的彌補，另外，當前菲律賓雨季依然持續(xù)，而國內(nèi)鎳礦庫存不足，因此，鎳鐵冶煉企業(yè)采購需求較大，印尼鎳礦報價小幅度上調(diào)。但當前鎳鐵價格仍然對鎳價折價。不銹鋼市場方面，當前不銹鋼終端需求依然尚未啟動，現(xiàn)貨市場開始恢復，不過短期主要是以鋼廠資源到貨為主，因此，暫時終端力量尚未體現(xiàn)，不銹鋼價格整體以平穩(wěn)為主。

　　值得一提的是，巴布亞新幾內(nèi)亞波拉蓋爾省當?shù)貢r間2月26日發(fā)生7.5級地震，波及范圍包括馬當省，而中冶瑞木鎳中間品生產(chǎn)工廠正位于該省。據(jù)SMM了解，中冶瑞木2017年鎳中間產(chǎn)量超過3萬金屬噸，目前鎳中間品市場供不應求，此次地震或對此工廠生產(chǎn)造成一定干擾，從而加劇鎳中間品緊俏格局。

　　展望后市，吳相鋒、徐聞宇表示，由于終端不銹鋼需求市場尚未恢復，不銹鋼貿(mào)易市場恢復，短期國內(nèi)庫存下降幅度還比較緩慢；鎳鐵鎳礦市場有一定活躍，但難以脫離鎳價而獨立，鎳價推動力量還不是很足，因此短期鎳價或主要以震蕩為主。

　　中信期貨有色金屬研究員也表示，整體來看，目前有色板塊走勢明顯不及黑色系強勢，對應著需求端更偏黑色的鎳在有色中維持較強走勢。但需謹防需求端的表現(xiàn)不及預期。